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钱塘金融学术论坛第202期:注册制下IPO风险因素审核问询的信息价值分析
发布日期:2022-05-20 阅读:279 次


 

为加强学院学术交流氛围,2022519日下午,澳门大阳城集团2138网站于腾讯会议室线上举办了第202期钱塘金融学术论坛。中央财经大学商学院张光利副教授应邀为学院师生做学术讲座,报告的题目为《注册制下IPO风险因素审核问询的信息价值分析》。会议由浙江工商大学投资与风险管理研究所所长王永巧教授主持,学院五十余位老师和学生参加了本次交流会。

在交流会上,张老师从风险因素披露量和披露详细程度刻画了审核问询中风险因素披露特征,并讨论了风险因素披露对资产定价、投资者行为、分析师行为和预测能力的影响。研究结论显示:(1)审核问询中风险因素披露越多、越详细,企业的IPO抑价水平越低,这主要是由于风险因素披露降低了投资者情绪;(2)审核问询中风险因素披露量和详细程度显著降低了投资者信念异质性;(3)风险因素信息披露特征影响了分析师的预测行为,审核问询中风险因素披露越多、越详细,分析师对企业经营预测精准度越高;(4)审核问询中风险因素披露改变了预测能力,当企业风险因素披露越多、越详细时,企业股票呈现出低收益、低风险的特征。总体而言,研究结果表明IPO审核问询中的风险因素披露具有非常显著的信息披露效果,这些信息显著影响了资本市场资金配置效率和信息使用者的行为。

报告结束后,张老师同与会师生展开了热烈的交流讨论,并详细解答了老师和同学们的提问。王永巧老师做最后总结发言,代表学院感谢张老师的精彩报告。此次学术报告取得完美结束。

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